Bernstein, tahvil değişimleri ve CEO değişikliği ortamında Vonovia hisselerinde dengeli risk görüyor
Investing.com — Bernstein analistleri, Alman gayrimenkul devi Vonovia SE (ETR:VNAn) için “piyasa performansı” derecelendirmesi ve 32€ hedef fiyatla analizlerine yeniden başladı. Değişen tahvil piyasaları ve liderlik belirsizliği ışığında dengeli bir risk profili olduğunu belirttiler.
Analistler şöyle açıkladı: “Vonovia’nın yakın zamanda ihraç ettiği 1,3 milyar € değerindeki dönüştürülebilir tahvil mütevazı bir finansal avantaj sağlıyor. Ancak bu, daha geniş piyasa yeniden ayarlamaları ve şirketin uzun vadeli stratejik yönünü belirsizleştiren sürpriz bir CEO değişikliği ortamında gerçekleşiyor.”
Vonovia, 13 Mayıs’ta her biri 650 milyon € değerinde, 2030 ve 2032 vadeli iki dilim halinde teminatsız kıdemli dönüştürülebilir tahvil yerleştirdi.
Birinci dilim periyodik faiz taşımıyor ve vadeye kadar %1,25 getiri sağlıyor. İlk dönüşüm fiyatı 39,41€ olarak belirlendi.
İkinci dilim ise %0,875 yıllık kupon oranı taşıyor ve %1,75 getiri sağlıyor. Dönüşüm fiyatı 40,82€ olarak belirlendi. Bernstein, bu ihracın 2026’dan itibaren öngörülen grup FFO’sunu hisse başına %2 artıracağını tahmin ediyor.
Bu finansal avantaja rağmen, analistler genel risk/getiri profilinin nötr kaldığı konusunda uyardı.
Avrupa tahvil piyasalarındaki oynaklığa ve CEO geçişinin potansiyel etkilerine dikkat çektiler. Bu değişiklik, Vonovia’nın 2028’e kadar stratejik yol haritasını açıklamasından kısa bir süre sonra gerçekleşti.
Bernstein şu değerlendirmeyi yaptı: “Avrupa tahvilleri yeni bir alana girdi. Ayrıca, yönetim değişikliğinin ardından Vonovia’nın yakın zamanda sunulan stratejik planının geleceği hakkında sorular devam ediyor.”
Şirketin düzeltilmiş hisse başına kazancının 2025’te 1,84€ seviyesinde nispeten sabit kalması, 2026’da ise 1,93€’ya yükselmesi bekleniyor. Temettü veriminin 2024’teki %4,2’den 2026’da %4,4’e hafifçe artması öngörülüyor.
Bernstein ayrıca, Vonovia’nın finansal tahminlerinin dönüştürülebilir tahviller için yapılan ayarlamalar dışında büyük ölçüde değişmeden kaldığını belirtti.
Vonovia’nın tahvil hamlesi kısa vadeli finansal profilini mütevazı bir şekilde güçlendirirken, Bernstein piyasa dinamikleri ve iç liderlikle ilgili risklerin bekle-gör yaklaşımını gerektirdiğini savundu. Firma, yakın vadede performansı artıracak net katalizörler görmüyor.
Analizlere yeniden başlanması, Bernstein’ın hisse hakkında resmi bir görüş belirtmediği kısa bir askıya alma sürecini takip ediyor.
Derecelendirme şimdi yeniden belirlenirken, aracı kurum Vonovia’yı daha geniş Avrupa piyasa endeksi ile uyumlu konumlandırıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
